高盛警告：比特币泡沫比郁金香和互联网泡沫更大，以太坊更糟

在2018年度高净值客户投资展望中，高盛花了大量时间讨论以比特币为代表的数字货币狂潮。

高盛认为，比特币等数字货币目前处于泡沫阶段，其泡沫已远超21世纪初的郁金香泡沫和互联网泡沫。

但由于数字货币市值有限，如果泡沫破灭，对全球经济和金融体系的影响将非常有限。

数字货币泡沫水平超过郁金香泡沫

在年度展望中，高盛首先认定，暴涨的价格将比特币推入了泡沫阶段。 同时，从整个金融市场来看，数字货币也进入了泡沫阶段。

如果对比历史上的几次大泡沫：郁金香泡沫、21世纪初的美国互联网泡沫、日本股市泡沫和现在的数字货币泡沫，数字货币价格上涨的速度和幅度不仅是比郁金香泡沫时期要大得多。 , 郁金香价格上涨的速度和幅度远远落后于美国互联网泡沫和日本股市泡沫最疯狂时期的资产价格上涨速度和幅度。

也就是说，数字货币泡沫已经超越了历史上著名的郁金香泡沫、上世纪末的日本股市泡沫和本世纪初的互联网泡沫。

（左图：比特币泡沫与郁金香泡沫、互联网泡沫时期的纳斯达克指数、泡沫时期的标准普尔500指数、日本股指的对比；右图：以太坊泡沫与比特币的对比泡沫等，可见，在以太坊泡沫面前，比特币泡沫几乎可以忽略不计）

数字货币泡沫在金融体系中最直观的表现就是，一旦一家公司撞上了比特币、区块链或数字货币的“热点”，就会在股市疯狂表现。

美国一家名为“加密公司”（Crypto Company）的公司自称是一家区块链投资咨询公司，并在去年三季报中披露，已投资价值约90万美元的数字货币。 从去年9月27日上市到12月18日美国证监会停牌，公司股价上涨了173倍。

Long Island Iced Tea Corp. 于 12 月 21 日更名为 Long Blockchain Corp.，截至去年底股价翻了一番。

数字货币真的具有革命性吗？

数字货币和区块链等概念之所以具有吸引力，是因为这些技术声称可以改变世界：交易更容易、交易成本更低，而且由于所有交易都可以追踪，这些技术还可以减少腐败、洗钱等犯罪行为。

然而，高盛认为比特币对金融体系的影响，在这些方面，比特币等数字货币并没有做到，甚至出现了截然相反的结果。

在交易方面，比特币交易并不方便，投资者往往需要十几天才能完成一笔交易。 2017年底，在全美17个比特币交易平台上，价差达到4156美元，几乎是当时比特币价格的1/3。 此外，比特币交易手续费也在一路飙升。 与此同时，比特币交易平台使用的钱包也经常被黑……

华尔街还提到，所谓“去中心化”的数字货币实际上在挖矿过程中存在垄断现象。

一些投资者痴迷于数字货币，因为他们认为数字货币将在全球金融危机后取代美元。 不过，现在看来，波动剧烈的数字货币仍难以与稳定的美元平起平坐。

如果数字货币泡沫破灭，世界将会怎样？

既然数字货币泡沫如此疯狂，一旦破灭，是否会成为下一次金融危机的导火索？

高盛乐观地认为，数字货币泡沫的破灭不会对金融体系产生重大影响。

2000 年 3 月美国互联网泡沫达到顶峰时，纳斯达克和标准普尔 500 指数的总市值占美国 GDP 的 101%比特币对金融体系的影响，占全球 GDP 的 31%。

目前，一路飙升的数字货币总市值仅占美国GDP的3.2%，占全球GDP的0.8%。

高盛认为，虽然当前金融体系面临多重风险，但数字货币泡沫并不是最主要的风险因素。